Давайте рассмотрим пример — это адаптация известной игры «Конкурс красоты Кейнса», которая наглядно демонстрирует важность понимания процесса принятия решений на фондовом рынке и его последствия.
Для проведения игры желательно иметь как минимум 10 участников. Еще лучше, если организовать две группы по 10 человек, где одна группа будет наблюдать за игрой другой.
Каждому участнику первой группы выдают пустые карточки. На каждой карточке участник должен написать своё имя и число от 0 до 100. Ведущий собирает карточки и вычисляет среднее значение написанных чисел.
Победителем становится тот, чье число ближе всего к половине среднего. Эти правила заранее объясняются всем игрокам.
Равновесие Нэша для этой игры с двумя и более участниками заключается в том, что ни один игрок не может увеличить свой выигрыш, изменив свою стратегию, если остальные игроки не меняют своих стратегий.
На практике это связано с повторяющимся принципом доминирования, когда одна стратегия приносит больший выигрыш независимо от действий оппонентов. Рассуждения выглядят следующим образом:
Поскольку среднее значение не может превышать 100, половина этого значения не может превышать 50. Таким образом, любое значение «выше или равно 50» будет уступать 50, и в этом случае среднее значение не превысит 50.
При первом проведении игры победитель обычно оказывается близким к 25, что соответствует научным наблюдениям (Нагель, 1995).
Это происходит потому, что участники предполагают, что остальные выберут случайные числа в среднем около 50, а затем выбирают половину этого значения.
Теперь предложите эту игру второй группе из 10 человек, которая наблюдала за первой игрой.
Во второй группе участники напишут значительно меньшие числа, и победитель окажется ближе к 10 (что соответствует еще одному раунду применения принципа доминирования) или даже к 5 или 6 (что будет результатом двух дополнительных раундов).
Если провести игру с третьей группой (или снова с первой), участники напишут еще меньшие числа, включая несколько нулей, и победное значение составит всего 3 или 4.
Опыт показывает, что снижение половины среднего происходит быстрее, если участвует несколько групп, наблюдающих за игрой других, чем если одна и та же группа играет последовательно. Возможно, мозг лучше воспринимает и интерпретирует информацию в роли наблюдателя.
Таким образом, итеративно мы приближаемся к числу, близкому к равновесию Нэша. Это может быть 1 или 2, или даже само равновесие — ноль.
Каждый новый раунд приводит к устранению доминирующих стратегий и в конечном итоге достигается равновесие (или значение, близкое к нему).
Более сложной является игра, в которой победитель должен максимально приблизиться к среднему значению, а не к его половине.
Эта ситуация служит метафорой фондового рынка, где каждый пытается угадать ожидания других. В такой игре существует несколько равновесий Нэша.
Avinash Dixit в статье «Возвращение удовольствия в теорию игр» (Journal of Economic Education, 2005) обсуждает подобные аспекты.
▎Выводы
Если инвесторы действуют разумно и располагают всей доступной информацией, они в конечном итоге могут прийти к нескольким равновесиям с доминированием различных стратегий, среди которых не будет очевидно плохих вариантов.
Это утверждение справедливо лишь для долгосрочных решений. В краткосрочных спекуляциях равновесия будут менее стабильными и их будет гораздо больше.
Вот несколько рекомендаций по действиям:
🔹 Не говорите «Я не знаю, куда инвестировать», и не принимайте решения самостоятельно, если это действительно так. Избегайте случайных решений.
🔹 Не выбирайте стратегии, которые явно являются «плохими» (например, не инвестируйте деньги, которые понадобятся в ближайший месяц).
🔹 Держитесь выбранной стратегии долго. Это значительно повысит вероятность достижения хорошего результата.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Записывайтесь на консультацию
