Для отключения российских банков от Swift и заградительных тарифов у брокеров на хранение долларов и евро, инвесторы, конечно, обращают своё внимание на юань.
Если посмотреть на данные валютной секции Московской биржи, то обнаружим, что объём торгов в юанями превышает объём торгов евро. Скажем ещё 5 лет назад тяжело было вообразить себе такую ситуацию. А сейчас это реальность, но хочется задаться вопросом, а хорошо ли это?
Когда мы проводили в Екатеринбурге съезд «Территории финансов», общались с нашим Финансовым консультантом, которая прожила в Гонконге 2 года. Было очень интересно поговорить про юань, денежные потоки и т.п., хотя Гонконг и Китай это про разное.
Когда приехала домой решила чуть глубже поизучать эту тему.
Банки и Брокерские компании РФ, которые нам предлагают инструменты в юань тут всё с ними понятно, главное, несите нам свои деньги. Как говорится у нас для вас и вклады есть и переводы и всё, что захотите.
Но хочется посмотреть на эту тему со стороны нас обычных потребителей, насколько это нам интересно, применимо или рискованно.
Давайте чуть подробнее рассмотрим юань⤵️
Юаней бывает два вида, потому что в Китае двухконтурная финансовая система. Есть материковый юань CNY и есть оффшорный юань, который обращается за пределами Китая стикером СNH.
В Китае проводится достаточно жесткий финансовый контроль за денежными потоками по этой причине, он обладает двухконтурной финансовой системой.
CNH, например, обращается на некоторых больших торговых площадках, где юань занимает достаточно серьезную долю в обращении, например, в Сингапуре и др.
Здесь важно помнить, что для материкового и для оффшорного юаня установлены разные регуляции, но при этом они равны с точки зрения стоимости.
Один материковый юань 🟰одному оффшорному юаню.
Но, чтобы, например, офшорному превратиться в материковый и прийти в Китай, ему, как раз нужно пройти несколько процедур финансового контроля отвечать определенным требованиям, это сделано для контроля за финансовыми потоками.
Но по факту Китай имеет два юаня, оффшорный и материковый они равны, но иным образом контролируются и управляются.
Юань, с одной стороны является мировой резервной валютой, но он не является валютой свободно конвертируемой, то есть его курс определяется не рыночными какими-то механизмами, а его курс контролируется народным банком Китая.
Возьмем привычную нам валюту, скажем евро или доллары здесь курс устанавливается рыночными методами, но этого нельзя сказать о юане, потому что на его курс официально влияют.
У Народного банка Китая одной из его основных задач является контроль за курсом юаня для того, чтобы курс юаня исполнял интересы страны. Они хотят всё контролировать и во всём преследовать свои интересы.
Какими механизмами пользуется НБК и как он устанавливает? Далее завтра….
Ключевая так скажем экономическая суперспособность Народного банка Китая заключается в том, что он каждый день выходит с утра и говорит, так, у нас курс юаня сегодня вот такой и вы можете идти в ходе торгов, либо на 3% выше, либо на 3% ниже. Китай использует дополнительные различного рода экономические финансовые меры, включая валютные интервенции, которые иногда составляют реально огромные масштабы.
Итог: не рыночные механизмы формируют курс, а в первую очередь на него влияет НБК устанавливая его с утра.
Вот это фиксация курса она происходит к доллару США, можно сказать, что курс юаня привязан к доллару США и в первую очередь они ориентируются на соотношение юаней и доллара США.
Почему это настолько важно для Китая и почему в первую очередь они смотрят на доллар США, устанавливая свою денежный кредитную и валютную политику?
Идем дальше
Давайте посмотрим один пример. Гражданин Китая не может купить и вывести из страны более, чем 50.000 долларов. Сразу посмотрим на практическую реализацию этого примера, предположим по какой-то причине, юань, начал девальвироваться, например, Народный банк Китая решил то, что надо юань девальвировать. Здесь, естественно, обычные люди захотят как-то спасти свои сбережения, особенно если они выражены преимущественно в юане, и они захотят купить валюту. Но им это окажется не так просто. Они не смогут просто накупить и куда-то вывести, потому что Китай будет это жёстко контролировать.
Мы можем посмотреть, как это происходит в других странах, например, в странах с открытой рыночной экономикой. Ты можешь купить сколько угодно валюты и вывести ее куда хочешь, даже в России, ты по-прежнему можешь купить валюту доллары, можешь её переслать в другую страну, понятно, что с определенными ограничениями, но все равно можно.
Но в Китае контроль за оборотом валюты и капитала куда жёстче.
После этих фактов становится тяжелее воспринимать некоторые воодушевлённые лозунги людей о том, что юань вот-вот станет ключевой мировой валютой. И что всё вообще в мире перейдёт на юань.
Если всё в мире перейдёт на юань, то это будет значит только одно Китаизацию всего мира, а страны, которые очень сильно хотят перейти на юань это значит, что они так скажем китаизируются, потому что в данном случае они становятся отчасти заложниками вот этой двухконтурной финансовой системы.
Где, Народный банк Китая управляет курсом и где в целом юань подчиняется именно интересам Китая, а не служит прозрачным механизмом обмена благами по всему миру со свободным рыночным образованием курса.
Давайте сегодня посмотрим на ключевых торговых экономических партнёров Китая.
Куда Китай экспортирует свои товары, на какие рынки и в какие страны?
На 1 месте у нас Соединённые Штаты Америки с кратным отрывом от всех остальных направлений, после этого идёт, Гонконг, но Гонконг так скажем, офшорный центр торговли, поэтому там всё равно будут идти эти товары в США, они все внутри Гонконга не будут потребляться, это достаточно маленькая территория. Далее Япония потом Вьетнам, Южная Корея, Германия, Голландия, Великобритания и здесь мы можем видеть то, что ключевыми торговыми экономическими партнёрами, направлениями и рынками сбыта для Китая являются по факту западные, либо про западные экономики.
С одной стороны, у нас везде говорят про дружбу с Китаем, а с другой стороны, если посмотреть на цифры, мы видим, что для Китая ключевым рынком сбыта являются западные и прозападные страны и в совокупном объёме экспорта составляют самую большую часть, то есть они важны для Китая.
Во многом благодаря им мы знаем Китай как мировую фабрику. А мировой фабрике нужны рынки для сбыта своего товара. И эти рынки вы видите на фото.
Стоит задуматься🤔
Интересно наблюдать что несмотря на то, что США является ключевым рынком сбыта для Китая, они при этом находятся в состоянии так называемой торговой войны.
Разберём на простом примере:
Предположим Китай в США поставляет ручки. Они в США стоят для конечного потребителя по одному доллару. В США тоже ручки производятся, но поскольку производители вынуждены использовать более дорогой труд, потому что в США рабочие получают больше денег нежели в Китае, то ручки из США предположим стоят 3 доллара.
Потребитель приходит в магазин и видит китайскую ручку — один доллар, а ручка из США — 3 доллара. Естественно, какая-то часть поддержит отечественного производителя и купит ручку из США, большинство возьмут ручку за 1 доллар.
В итоге все начинают покупать китайские ручки.
Дальше «Союз производителей ручек» говорит, так это дело.
Мы банкротимся никто наши ручки не покупает, рынок заполонили китайские ручки. И тут начинается торгового война. В таком случае США вводят тариф на ручки для того, чтобы они стоили столько же сколько ручки из США или ещё дороже и, например, теперь после того, как введён тариф потребитель в магазине видит, что ручка из США за 3 доллара и ручку из Китая тоже за 3 доллара.
Зачем покупать китайскую, когда есть американская по такой же цене.
А если сделать тариф еще выше, то китайская ручка будет стоить 3,5 доллара и тогда у потребителя не будет возникать вопрос, что ему купить. Он будет брать американскую.
Это же работает и в обратную сторону.
Китай тоже для США вводили тарифы на некоторые продукты, которые 🇺🇸 экспортировали.
Переходим к курсу юаня. Он является одним из методов ведения торговой войны между Китаем и США и здесь более слабый юань играет на стороне Китая. Предположим если юань по какой-то причине очень сильно вырастет к доллару 🇺🇸, то естественно и на рынке США подорожают китайские товары, вообще на всех рынках. Помимо этого, зарубежные корпорации, которые держат свои производства в Китае станут менее рентабельными, ведь если будет дорогой юань, значит нужно платить больше в национальной валюте, выраженную зарплату и работникам на их заводах в Китае. (Утрировано)
Поэтому в Китае получается выгодно поддерживать не очень сильный юань, чтобы юань был немного слабее, чем он мог бы быть, если бы у него было рыночное образование курса. Дональд Трамп часто говорил, что Китай манипулирует курсом юаня для того, чтобы вести торговую войну, причём не только с США. Многие экономисты также отмечают, что Китай используют более слабую национальную валюту, нежели она могла быть, то есть более слабый курс юаня для того, чтобы делать товар из Китая более привлекательным и заполоняя их рынки более дешёвыми китайскими товарами, которые в том числе обеспечены тем, что Народный банк Китая может управлять юанем, а также финансировать его за счет своих крупных золотовалютных резервов делать его чуть слабее, чем он мог бы быть, если бы у них было свободное рыночное образование курса.
Китаю выгоден немного более слабый юань, нежели, он мог бы быть. Мы сейчас не говорим, что им выгодна девальвация. Это тоже не очень хорошо, но держать его немного слабее для них выгодно.
Можно поговорить еще про Тайвань, про рынок микрочипов и полупроводников, но сегодня не будем. Хотя если Китай решит силовым образом Тайваньский вопрос это повлияет на экономику и на курс юаня — геополитический риск есть.
Теперь перейдем к нам к инвесторам РФ 🇷🇺
Если мы держим юань, в лучшем случае юань будет отражать динамику рубля к доллару. Но если что-то пойдет не так, например, юань испытает девальвацию, а вы захотели защититься от падения рубля за счет юаня, то юань тоже будет падать к доллару. Юань все равно менее мобильная валюта, чем доллар и другие валюты. Хотя сейчас с каждым днем по переводам в России в долларах и евро закручивают гайки. И спасением является юань — а куда деваться, банки закрывают возможность в $ и €, и мы смотрим на юань.
Но для себя помним, что формирования курса юаня к рублю невозможно без оглядки на формирование курса в долларах к рублю и доллара к юаню. И в целом банк НБК устанавливая курс юаня ориентируется относительно пары доллар-юань.
Если торговлю доллара уберут с Московской биржи, в таком случае ценообразование юаня будет искажено -это тоже помним.
Можно рассмотреть гипотетически ситуацию если пакет санкций затронет НКЦ и банки.
В итоге так выйдет, что торговля долларами на Московской бирже окажется парализована. В таком случае перед профессиональными участниками рынка перед организаторами торгов, станет вопрос, как тогда формировать курс и чьим интересам он тогда должен быть отвечать. Ведь логично, что пара юань-рубль в целом нужна для того, чтобы обеспечивать, в том числе международную торговлю между странами. Но насколько тогда она будет отражать, например, для конечного потребителя динамику рубля к доллару. Возможно там будут какие-то другие изменения. Возможно не рыночные решения. И тогда юань станет не настолько интересным для конечного потребителя.
Хочется об этом подумать 🤔
Нужно отметить, что юань не является какой-то 💯 процентной панацей от тех рисков, которые могут произойти с евро или с долларами на брокерских и банковских счетах россиян, юань, тоже так или иначе вовлечён в эти процессы и отсюда не является 100% спасением.
В данный момент я не держу юаневых продуктов, которые предлагают наши брокеры и банки. Пока защищаюсь от ослабления рубля через доллар на зарубежных банках и брокерах. Пока так, а там будет видно …
