Многие инвесторы предпочитают получать физические выплаты от своих вложений, такие как дивиденды и купоны. Они ожидают аналогичных выплат и от инвестиционных фондов. Однако в России подобные выплаты встречаются нечасто. Когда инвесторы сталкиваются с фондами, которые не осуществляют выплаты, они часто приводят в пример США, где большинство фондов регулярно распределяют «дивиденды».
▎Причины
Большинство ETF, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, подчиняются тем же налоговым требованиям, что и корпорации. Однако они имеют возможность вычитать выплаченные дивиденды, что позволяет избежать двойного налогообложения. В результате почти все ETF в США обязаны распределять акционерам все поступления и реализованные доходы (например, от продажи активов) как минимум раз в год. В противном случае фонды должны уплатить налог на все поступления и прибыль.
Таким образом, распределение доходов фондами в США выгодно для держателей паев, так как минимизирует общую налоговую нагрузку. Поскольку такие фонды облагаются налогом по ставке, сопоставимой с максимальной ставкой индивидуального налога, удержание дохода фондом обычно приводит к большему налогу, чем если бы этот доход облагался налогом у индивидуального инвестора.
▎Альтернативные варианты
Если бы у ETF была возможность выбора, они могли бы разделиться по инвестиционным целям: одни фонды были бы нацелены на долгосрочный рост (где реинвестирование дивидендов было бы оправдано), а другие — на регулярные выплаты. На практике это действительно происходит. Например, провайдеры, такие как BlackRock, предлагают ETF в юрисдикциях Ирландии или Германии с опцией реинвестирования, зачастую только с этой опцией.
Это связано с отсутствием налога на дивиденды и реализованную прибыль фонда, а также возможностью избежать двойного налогообложения выплат. Опция получения выплат может быть доступна только для определённых инвесторов с уникальными налоговыми обстоятельствами.
▎Ситуация в России
В России паевые инвестиционные фонды представляют собой отдельный имущественный комплекс без статуса юридического лица и не являются субъектами налогообложения по налогу на прибыль. Это позволяет российским инвестиционным фондам получать и реинвестировать полные суммы дивидендов и других доходов без уплаты налогов.
Наиболее распространёнными примерами российских фондов с выплатами являются арендные фонды недвижимости. Это объясняется тем, что, в отличие от фондов акций или облигаций, им сложно реинвестировать доходы в базовые активы согласно правилам таких фондов.
▎Заключение
ETF в США обязаны осуществлять выплаты дивидендов из-за особенностей налоговой системы, что является выгодным для инвесторов. Однако когда эти особенности отсутствуют, большинство фондов предпочитают реинвестировать все доходы без уплаты налогов, что также приносит выгоду инвесторам.
Таким образом, вам могут не подойти фонды с выплатами по следующим причинам:
• Инвестиционные цели: Если вы ориентированы на долгосрочный рост капитала, периодические выплаты могут быть вам не нужны.
• Гибкость: Возможно, вам удобнее самостоятельно выбирать моменты получения дохода и фиксации налоговых убытков или прибыли.
• Налоговые аспекты: Вы можете самостоятельно формировать «выплаты» через продажу части паев, что позволит минимизировать налоговые последствия.
• Инвестиции в американские активы: Высокий налог на наследство может стать проблемой. Инвестирование в европейские ETF может помочь избежать этих сложностей.
• Страны без соглашений об избежании двойного налогообложения с Россией: В таких случаях лучше избегать физических выплат.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Записывайтесь на консультацию
